全球可可加工厂的放缓仍在持续，这表明去年创纪录的价格上涨仍在影响生产商的收入。由于需求疲软，生产商仍在处理去年以高价购买的库存，超市中的巧克力棒价格短期内预计不会下降。

欧洲加工量降至10年来最低水平

在欧洲，第三季度的可可加工量降至十年来的最低点。这对全球最大的可可消费市场来说是一个严重警告。

在亚洲，加工量降至八年来最低；而北美则录得两年来最弱的表现。

可可加工的疲软改变了供应前景

在可可生产国，加工活动也有所减弱。官方统计数据——被视为可可需求的间接指标——将在本周公布。

纽约可可期货价格近期大幅下跌，较12月高点几乎腰斩，但巧克力制造商仍在使用去年以高价购入的库存。Marex集团农业销售主管Jonathan Parkman表示，即使在本季度，价格恢复也不太可能，因为生产商已锁定未来六个月的高价。

“对可可脂的需求疲软，人们现在对供应的担忧不如去年。由于价格上涨，可可脂的替代品——如植物油和坚果混合物——变得更加受欢迎。”Parkman指出。

去年的价格飙升迫使生产商作出调整

2024年，连续的供应短缺将价格推至历史高位。巧克力制造商提高了消费者价格，并通过在配方中使用填充物和植物油来优化成本。

可可脂价格——作为主要的盈利指标——今年已下跌约75%。这使得加工利润减少，导致许多加工厂无法满负荷运转。

来源：

彭博社 — “Chocolate Demand Worsens Even as Cocoa’s Historic Rally Fades”, 2025

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