L'agence de gestion du risque de crédit Coface souligne les perspectives de croissance stables de la Suisse dans un contexte de négociations commerciales avec l'UE et d'une expansion mondiale modérée.

L'économie suisse a fait preuve d'une résilience remarquable en 2024, enregistrant une croissance modérée malgré la faiblesse de la zone euro et l'escalade des tensions politiques mondiales. La politique monétaire proactive de la Banque nationale suisse, comprenant quatre baisses de taux d'intérêt les ramenant de 1,75 % à 0,5 %, a soutenu la stabilité économique tout en maintenant de faibles prévisions d'inflation pour 2025.

La consommation privée reste un pilier de la croissance économique suisse, soutenue par la hausse des salaires réels, qui devraient augmenter de 1,0 % en 2025, contre 0,5 % en 2024. Le gouvernement a abaissé le taux d'intérêt hypothécaire de référence à 1,5 % en mars 2025, marquant la première baisse depuis mars 2020, ce qui devrait bénéficier aux 60 % de ménages locataires grâce à une baisse des loyers.

Le secteur de la construction montre des signes prometteurs de reprise, notamment dans le secteur résidentiel après avoir atteint de faibles niveaux. Parmi les grands projets d'infrastructures figurent le prolongement du tunnel du Saint-Gothard, d'un montant de 2,1 milliards de francs suisses, l'agrandissement des gares de Genève et de Lausanne, ainsi que les initiatives solaires alpines dans le cadre du programme Solar Express.

La Suisse est confrontée à une incertitude importante en matière de politique commerciale en raison de ses relations commerciales importantes avec les États-Unis. Le pays conserve un excédent commercial de 34,25 milliards de francs suisses avec les États-Unis, soit 4,3 % du PIB et le plus important excédent avec tous les partenaires commerciaux, ce qui rend les exportations pharmaceutiques particulièrement vulnérables à d'éventuelles mesures tarifaires.

Un événement marquant a eu lieu en décembre 2024, lorsque la Suisse et l'Union européenne ont finalisé de nouveaux accords commerciaux après des années de négociations bloquées. Ce cadre actualisé comprend des clauses de sauvegarde en matière de migration et limite les pouvoirs de la Cour de justice de l'Union européenne par le biais de mécanismes d'arbitrage neutres, répondant ainsi aux principales préoccupations de la Suisse en matière de souveraineté. Le Conseil fédéral prévoit de scinder l'accord en quatre paquets distincts soumis à des référendums individuels, bien que l'acceptation d'une approbation partielle par l'UE reste incertaine.

La situation financière de la Suisse demeure exceptionnellement solide, avec une position extérieure nette positive de 111 % du PIB et un excédent courant de 14 % du PIB en 2024. Les finances publiques restent saines, avec de légers excédents, même si de nouvelles dépenses sociales, dont un 13e versement mensuel de rente, entraîneront des coûts supplémentaires de 4,1 milliards de francs suisses à partir de 2026.

Source : Analyse des risques économiques de Coface, mars 2025

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